Einführung in die Incentive-Aktienoptionen Einer der Hauptvorteile, die viele Arbeitgeber ihren Arbeitnehmern bieten, ist die Möglichkeit, Unternehmensbestände mit einer Art Steuervorteil oder eingebautem Rabatt zu kaufen. Es gibt mehrere Arten von Aktienkaufplänen, die diese Merkmale enthalten, wie z. B. nicht qualifizierte Aktienoptionspläne. Diese Pläne werden in der Regel allen Mitarbeitern in einem Unternehmen angeboten, von Top-Führungskräften bis hin zu den Custodial-Mitarbeitern. Es gibt jedoch eine andere Art von Aktienoption. Bekannt als Anreizaktienoption. Die in der Regel nur für Key-Mitarbeiter und Top-Management-Management angeboten wird. Diese Optionen sind auch allgemein als gesetzliche oder qualifizierte Optionen bekannt, und sie können eine bevorzugte steuerliche Behandlung in vielen Fällen erhalten. Schlüsselmerkmale von ISOs Incentive-Aktienoptionen ähneln nicht formalen Optionen in Form und Struktur. Zeitplan ISOs werden zu einem Anfangsdatum ausgegeben, bekannt als das Gewährungsdatum, und dann übt der Mitarbeiter sein Recht, die Optionen am Ausübungstag zu kaufen. Sobald die Optionen ausgeübt werden, hat der Mitarbeiter die Freiheit, den Bestand sofort zu verkaufen oder auf einen Zeitraum zu warten, bevor er dies tut. Im Gegensatz zu nicht-gesetzlichen Optionen ist die Angebotsfrist für Anreizaktienoptionen immer 10 Jahre, nach welcher Zeit die Optionen auslaufen. Vesting ISOs enthalten in der Regel einen Sperrplan, der erfüllt sein muss, bevor der Mitarbeiter die Optionen ausüben kann. Die Standard-Drei-Jahres-Klippe Zeitplan wird in einigen Fällen verwendet, wo der Mitarbeiter wird voll in allen Optionen, die ihm oder sie zu diesem Zeitpunkt ausgestellt. Andere Arbeitgeber verwenden den abgestuften Ausübungsplan, der es den Mitarbeitern ermöglicht, in ein Fünftel der jährlich gewährten Optionen investiert zu werden, beginnend im zweiten Jahr aus dem Zuschuss. Der Mitarbeiter ist dann in allen Optionen im sechsten Jahr aus dem Stipendium voll ausgeschöpft. Ausübungsmethode Incentive-Aktienoptionen ähneln auch nicht-gesetzlichen Optionen, da sie auf verschiedene Weise ausgeübt werden können. Der Arbeitnehmer kann Bargeld nach vorne bezahlen, um sie auszuüben, oder sie können in einer bargeldlosen Transaktion ausgeübt werden oder durch einen Aktien-Swap ausgeübt werden. Schnäppchen-Element-ISOs können in der Regel zu einem Preis unter dem aktuellen Marktpreis ausgeübt werden und bieten somit einen sofortigen Gewinn für den Mitarbeiter. Clawback-Bestimmungen Dies sind Bedingungen, die es dem Arbeitgeber ermöglichen, sich an die Optionen zu erinnern, z. B. wenn der Arbeitnehmer das Unternehmen aus einem anderen Grund als Tod, Invalidität oder Ruhestand verlässt oder wenn das Unternehmen selbst finanziell nicht in der Lage ist, seinen Verpflichtungen mit den Optionen nachzukommen. Diskriminierung Während die meisten anderen Arten von Mitarbeiterbeteiligungsplänen allen Mitarbeitern eines Unternehmens angeboten werden müssen, die bestimmte Mindestanforderungen erfüllen, werden ISOs in der Regel nur Führungskräften und Hauptpersonen eines Unternehmens angeboten. ISOs können informell mit nicht qualifizierten Ruhestandsplänen verglichen werden, die auch typischerweise für die an der Spitze der Unternehmensstruktur ausgerichtet sind, im Gegensatz zu qualifizierten Plänen, die allen Mitarbeitern angeboten werden müssen. Besteuerung von ISOs ISOs sind berechtigt, eine günstigere steuerliche Behandlung zu erhalten als jede andere Art von Mitarbeiterbeteiligungsplan. Diese Behandlung unterscheidet sich von den meisten anderen Formen der aktienbasierten Vergütung. Der Arbeitnehmer muss jedoch bestimmte Verpflichtungen erfüllen, um den Steuervorteil zu erhalten. Es gibt zwei Arten von Dispositionen für ISOs: Qualifying Disposition - Ein Verkauf von ISO-Lager seit mindestens zwei Jahren nach dem Stichtag und ein Jahr nach Ausübung der Optionen. Beide Voraussetzungen müssen erfüllt sein, damit der Verkauf von Aktien auf diese Weise klassifiziert werden kann. Disqualifizierung Disposition - Ein Verkauf von ISO-Aktien, die nicht die vorgeschriebenen Haltezeit Anforderungen erfüllt. So wie bei nicht-gesetzlichen Optionen gibt es keine steuerlichen Konsequenzen bei der Gewährung oder Ausübung. Die Steuerregeln für ihre Ausübung unterscheiden sich jedoch deutlich von den nicht gesetzlichen Optionen. Ein Arbeitnehmer, der eine nicht-gesetzliche Option ausübt, muss das Schnäppchenelement der Transaktion als Einkommensvergütung, das der Verrechnungssteuer unterliegt, melden. Die ISO-Inhaber werden an dieser Stelle nichts berichten, sobald die Aktie verkauft wird. Ist der Aktienverkauf eine qualifizierte Transaktion. Dann wird der Mitarbeiter nur einen kurz - oder langfristigen Kapitalgewinn beim Verkauf melden. Wenn der Verkauf eine disqualifizierende Disposition ist. Dann muss der Mitarbeiter jedes Schnäppchenelement aus der Ausübung als Einkommen erzielen. Beispiel Steve erhält 1.000 nicht-gesetzliche Aktienoptionen und 2.000 Anreizaktienoptionen von seinem Unternehmen. Der Ausübungspreis für beide ist 25. Er übt alle beiden Arten von Optionen etwa 13 Monate später, wenn die Aktie mit 40 a Aktie Handel und verkauft dann 1.000 Aktien Aktien von seinen Anreiz Optionen sechs Monate nach, für 45 a Aktie. Acht Monate später verkauft er den Rest der Aktie bei 55 Stück. Der erste Verkauf von Anreizaktien ist eine disqualifizierende Disposition, was bedeutet, dass Steve das Bargain-Element von 15.000 (40 tatsächlichen Aktienkurs - 25 Ausübungspreis 15 x 1.000 Aktien) als Ertragsvermögen melden muss. Er wird das gleiche mit dem Schnäppchenelement aus seiner nicht-gesetzlichen Übung tun müssen, also wird er 30.000 zusätzliche W-2 Einkommen haben, um im Jahr der Übung zu berichten. Aber er wird nur einen langfristigen Kapitalgewinn von 30.000 (55 Verkaufspreis - 25 Ausübungspreis x 1.000 Aktien) für seine qualifizierte ISO-Disposition melden. Es ist anzumerken, dass die Arbeitgeber nicht verpflichtet sind, eine Steuer von ISO-Übungen zurückzuhalten, so dass diejenigen, die beabsichtigen, eine disqualifizierende Disposition zu machen, darauf achten sollten, Mittel zu beiseite legen, um für Bundes-, Landes - und lokale Steuern zu zahlen. Sowie soziale Sicherheit. Medicare und FUTA. Reporting und AMT Obwohl qualifizierte ISO-Dispositionen als langfristige Kapitalgewinne auf der 1040 gemeldet werden können, ist das Schnäppchenelement bei der Ausübung auch ein Vorzugsgegenstand für die Alternative Mindeststeuer. Diese Steuer wird auf Filer, die große Mengen von bestimmten Arten von Einkommen, wie z. B. ISO-Schnäppchen-Elemente oder kommunale Anleihe Zinsen, und ist darauf ausgelegt, sicherzustellen, dass der Steuerpflichtige zahlt mindestens eine minimale Menge an Steuern auf Einkommen, die sonst steuerpflichtig wäre, frei. Dies kann auf IRS Form 6251 berechnet werden. Aber Mitarbeiter, die eine große Anzahl von ISOs ausüben, sollten vorher einen Steuer - oder Finanzberater konsultieren, damit sie die steuerlichen Konsequenzen ihrer Transaktionen richtig vorhersehen können. Die Erlöse aus dem Verkauf von ISO-Beständen müssen auf IRS-Formular 3921 gemeldet und dann auf Zeitplan D übertragen werden. Die Bottom Line Incentive Aktienoptionen können ihren Inhabern erhebliche Einnahmen erzielen, aber die Steuerregeln für ihre Ausübung und den Verkauf können in einigen Fällen sehr komplex sein. Dieser Artikel bezieht sich nur auf die Highlights, wie diese Optionen funktionieren und wie sie genutzt werden können. Für weitere Informationen über Anreiz Aktienoptionen, wenden Sie sich an Ihren HR-Vertreter oder Finanzberater. Als mit jeder Art von Investition, wenn Sie einen Gewinn zu realisieren, ist das betrachtete Einkommen. Einkommen wird von der Regierung besteuert. Wie viel Steuer youll letztlich wind up zahlen und wenn youll zahlen diese Steuern variieren je nach Art der Aktienoptionen youre angeboten und die Regeln mit diesen Optionen verbunden sind. Es gibt zwei grundlegende Arten von Aktienoptionen, plus eine unter Berücksichtigung im Kongress. Eine Anreizaktienoption (ISO) bietet eine präferenzielle steuerliche Behandlung und muss den besonderen Bedingungen des Internal Revenue Service entsprechen. Diese Art der Aktienoption ermöglicht es den Mitarbeitern zu vermeiden, Steuern auf die Bestände zu zahlen, die sie besitzen, bis die Aktien verkauft werden. Bei der Veräußerung der Aktie werden kurz - oder langfristige Kapitalertragsteuern aufgrund der erzielten Gewinne (Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem Kaufpreis) gezahlt. Dieser Steuersatz ist tendenziell niedriger als die traditionellen Einkommensteuersätze. Die langfristige Kapitalertragsteuer beträgt 20 Prozent und gilt, wenn der Mitarbeiter die Anteile mindestens ein Jahr nach Ausübung und zwei Jahre nach Erteilung hält. Die kurzfristige Kapitalertragsteuer entspricht dem ordentlichen Ertragsteuersatz, der von 28 auf 39,6 Prozent reicht. Steuerliche Auswirkungen von drei Arten von Aktienoptionen Super-Aktienoption Mitarbeiter-Übungsoptionen Ordentliche Einkommensteuer (28 - 39,6) Arbeitgeber erhält Steuerabzug Steuerabzug bei Arbeitnehmerausübung Steuerabzug bei Arbeitnehmerausübung Angestellter verkauft Optionen nach 1 Jahr oder mehr Langfristige Kapitalertragsteuer Bei 20 Langfristige Kapitalertragsteuer bei 20 Langfristige Kapitalertragsteuer bei 20 Nichtqualifizierten Aktienoptionen (NQSOs) erhalten keine Vorzugssteuerbehandlung. So, wenn ein Mitarbeiter Aktien (durch Ausübung von Optionen) kauft, wird er oder sie den regulären Einkommensteuersatz auf die Spanne zwischen dem, was für die Aktie bezahlt wurde, und dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Ausübung zahlen. Arbeitgeber profitieren jedoch, weil sie in der Lage sind, einen Steuerabzug zu verlangen, wenn Mitarbeiter ihre Optionen ausüben. Aus diesem Grund verlängern die Arbeitgeber häufig NQSOs an Mitarbeiter, die keine Führungskräfte sind. Steuern auf 1.000 Aktien zu einem Ausübungspreis von 10 pro Aktie Quelle: Gehalt. Angenommen, ein ordentlicher Einkommensteuersatz von 28 Prozent. Der Kapitalertragsteuersatz beträgt 20 Prozent. Im Beispiel sind zwei Mitarbeiter in 1.000 Aktien mit einem Ausübungspreis von 10 pro Aktie ausgegeben. Man hält Anreiz-Aktienoptionen, während der andere NQSOs hält. Beide Mitarbeiter üben ihre Optionen auf 20 pro Aktie aus und halten die Optionen für ein Jahr vor dem Verkauf mit 30 pro Aktie. Der Arbeitnehmer mit den ISOs zahlt keine Steuer auf Ausübung, aber 4.000 in Kapitalertragsteuer, wenn die Aktien verkauft werden. Der Arbeitnehmer mit NQSOs zahlt eine reguläre Einkommensteuer von 2.800 bei der Ausübung der Optionen und weitere 2.000 Kapitalertragsteuer, wenn die Aktien verkauft werden. Strafen für den Verkauf von ISO-Aktien innerhalb eines Jahres Die Absicht hinter ISOs ist es, Mitarbeiterbesitz zu belohnen. Aus diesem Grund kann eine ISO quittiert werden - das heißt, eine nicht qualifizierte Aktienoption werden - wenn der Mitarbeiter die Aktie innerhalb eines Jahres nach Ausübung der Option verkauft. Dies bedeutet, dass der Arbeitnehmer die ordentliche Einkommensteuer von 28 bis 39,6 Prozent sofort bezahlen wird, im Gegensatz zu einer langfristigen Kapitalertragsteuer von 20 Prozent, wenn die Aktien später verkauft werden. Andere Arten von Optionen und Aktienplänen Zusätzlich zu den oben genannten Optionen bieten einige öffentliche Unternehmen Abschnitt 423 Mitarbeiter-Aktienkaufpläne (ESPPs) an. Diese Programme erlauben es den Mitarbeitern, Unternehmensaktien zu einem diskontierten Preis (bis zu 15 Prozent) zu erwerben und eine vorrangige steuerliche Behandlung auf die Gewinne zu erhalten, die bei der späteren Veräußerung erzielt wurden. Viele Unternehmen bieten auch Aktien als Teil eines 401 (k) Ruhestandsplans an. Diese Pläne erlauben es den Mitarbeitern, Geld für den Ruhestand zu beiseite legen und erst nach dem Eintritt in das Ruhestand zu besteuern. Einige Arbeitgeber bieten die zusätzliche Vergünstigung der Anpassung der Mitarbeiter Beitrag zu einem 401 (k) mit Firmenbestand. Mittlerweile kann die Aktie des Unternehmens auch mit dem Geld, das der Mitarbeiter in ein 401 (k) Ruhestandsprogramm investiert hat, erworben werden, so dass der Mitarbeiter ein Investmentportfolio laufend und kontinuierlich aufbauen kann. Besondere Steuererklärungen für Personen mit großen Gewinnen Die Alternative Mindeststeuer (AMT) kann in Fällen gelten, in denen ein Mitarbeiter besonders große Gewinne aus Anreizaktienoptionen realisiert. Dies ist eine komplizierte Steuer, also wenn Sie denken, dass es für Sie gelten kann, wenden Sie sich an Ihren persönlichen Finanzberater. Immer mehr Menschen werden betroffen. - Jason Rich, GehaltsbevollmächtigterCanada. Aktienoptionen nachgedruckt von einem Directors Guide to Executive Compensation. Ausgabe 2, Mai 2006. UNTER ANGRIFF, ABER HIER ZU BLEIBEN In zunehmendem Maße kritisiert noch immer noch beliebt, Aktienoptionen derzeit besetzen eine Position der Kontroverse in Führungskompensation. Unternehmen und Führungskräfte bevorzugen Optionen, weil sie eine gut etablierte und anerkannte Form von Anreiz, die weiterhin Optionsinhaber mit begünstigten steuerlichen Behandlung unter Canadas Besteuerung Regime bieten. In den letzten Jahren haben institutionelle Investoren und Governance-Organisationen die Anklage erhoben, Optionen mit vollständiger Aktienentschädigung zu ersetzen. Die Sorgen über die Optionen beruhen unter anderem auf der fehlenden Korrelation mit der Leistungsfähigkeit der Optionsinhaber und der Unfähigkeit, den Optionsinhaber in allen Phasen eines Unternehmenswachstums zu motivieren. Als Reaktion darauf ergänzen die Unternehmen Optionen mit anderen Formen der Vergütung und ändern die Optionspläne, um festgestellte Mängel zu beheben. Im Folgenden finden Sie einen Überblick über Aktienoptionen, deren steuerliche Behandlung, gemeinsame Designfehler und Lösungen. Was sind Optionen Eine Aktienoption ist ein Recht, aber nicht eine Verpflichtung, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem bestimmten Preis (der Ausübungspreis) während eines vorgegebenen Zeitraums zu erwerben. Der Ausübungspreis ist fast immer auf nicht weniger als der Marktwert der Aktie zum Zeitpunkt des Optionszuschusses festgelegt. Aktienoptionen werden nach einer bestimmten Zeit in der Regel ausgeübt oder ausgeübt. Sobald die Optionen ausgegeben sind, hat der Optionsinhaber das Recht, die zugrunde liegenden Wertpapiere zu erwerben. Wenn der Ausübungspreis den Zuschusspreis übersteigt, wird die Option als Geldbetrag bezeichnet. Wenn der Zuschusspreis den Ausübungspreis übersteigt, soll die Option unter Wasser sein. Wenn eine Option in-the-money ist, ist der erstellte Wert ein Anreiz für den Optionsempfänger, mit dem Optionsschuldner langfristig beschäftigt zu bleiben. Bei Unterwasser stellt die Option für den Optionshalter keinen Wert dar. Wie sind die Optionen steuerpflichtig Ein Aktienoptionszuschuss, der die Voraussetzungen des § 7 Abs. 3 Buchst. A des kanadischen Einkommensteuergesetzes erfüllt, ist zum Zeitpunkt der Gewährung, Ausübung oder Ausübung einer Option nicht steuerpflichtig. Vielmehr wird der Arbeitnehmer bei der Veräußerung oder Übertragung der bei der Ausübung der Option erworbenen Aktien besteuert. Die Erhöhung des Aktienwertes über den Ausübungspreis wird in der Regel mit Kapitalertragsraten besteuert. Dies bedeutet, dass die Hälfte des Gewinns im steuerpflichtigen Einkommen enthalten ist. Der Arbeitgeber ist jedoch nicht berechtigt, den Wert der dem Arbeitnehmer ausgegebenen Aktien von seinem Einkommen abzuziehen. Wird eine Option mit einem Tandem-Aktienwertsteigerungsrecht gewährt, so hat der Arbeitnehmer grundsätzlich Anspruch auf die gleiche steuerliche Behandlung bei der Ausübung des Aktienwerts, wie er die Option ausübt. Ferner hat der Arbeitgeber grundsätzlich Anspruch auf einen Abzug in Bezug auf die Barzahlung, die zur Erfüllung des Aktienwertsteuersatzes erfolgt. Probleme mit Optionsplänen und potenziellen Lösungen Ein Teil der Schwierigkeiten bei Aktienoptionen ist, dass sie eine Form der Leveraged Entschädigung sind. Diese Art von Entschädigung belohnt Führungskräfte nur für die Erhöhung des Wertes der Gesellschaftsanteile. Der Aktienwert kann aufgrund von Inflation, Marktbedingungen oder anderen Faktoren, die nicht mit der Gesellschaft oder Führungskraft Leistung verbunden sind, ansteigen. Unternehmen können die Optionen ändern, um auf einige dieser Bedenken zu reagieren. Zum Beispiel können die Optionen jährliche Erhöhungen des Ausübungspreises vorsehen, für periodische Erhöhungen des Ausübungspreises, die mit der Leistung von Peer-Gesellschaften übereinstimmen, um nur auf die Erreichung bestimmter Leistungsziele oder auf die Abnahme oder Beseitigung von Erstpreisen oder Optionen, bei denen Leistungsziele nicht erfüllt sind. 1 Optionspläne werden kritisiert, weil sie die Führungskräfte nicht langfristig in einem Unternehmenswachstum und - entwicklung verbessert haben. Mit sorgfältiger Aufmerksamkeit auf Option Plan Design, können Unternehmen Optionen nutzen, um zu motivieren und zu belohnen Führungskräfte, die erfolgreiche Sehenswürdigkeiten zu erreichen. Zum Beispiel sollten Pläne Klauseln haben, die wichtige Mitarbeiter motivieren, bei der Gesellschaft für eine angemessene Zeit nach einem Börsengang oder einem Verkauf eines Unternehmens zu bleiben. Entschädigungspakete, einschließlich der Gewährung von Optionen, können von Führungskräften abhängig gemacht werden, die sich auf Nicht-Aufforderung und Wettbewerbsverpflichtungen einigen. Schließlich können die Spielpläne länger gemacht werden, was Anreize für die Exekutive gibt, mit dem Unternehmen für einen längeren Zeitraum zu bleiben und Geschäftsentscheidungen zu treffen, die die langfristige Gesundheit des Unternehmens berücksichtigen. NEUE TRENDS IN EXECUTIVE COMPENSATION Von Optionen bis hin zu vollständiger Aktienentschädigung In zunehmendem Maße konzentrieren sich Unternehmen auf ganze Aktienprämien und nicht auf Leveraged Awards wie Aktienoptionen. Die gesamte Aktienvergütung beinhaltet Aktienzuschüsse, aufgeschobene, beschränkte und erfolgsbezogene Anteile und Aktienzuschüsse. Diese Art der Entschädigung erhöht und verringert den Wert in direkter Beziehung mit Änderungen des Aktienwerts und stellt weiterhin Anreize für Führungskräfte dar, auch wenn der Aktienwert unter dem ursprünglichen Zuschusswert sinkt. Gemeinsame Formen von Alternativen zu Optionen sind nachfolgend zusammengefasst. 1. Eingeschränkte Anteilsanteile Eine beschränkte Anteilseinheit (RSU) ist ein Recht, den vollen Wert einer Aktie zu einem späteren Zeitpunkt zu erhalten. RSUs werden in der Regel durch die Umwandlung eines Teils der Führungskräfte Bonuskompensation in RSUs finanziert. Die Zahl der RSUs wird in der Regel durch die Aufteilung des Ausgleichsbetrags um den Marktwert einer Aktie zum Zeitpunkt des Zuschusses bestimmt. Am Ende des jeweiligen Zeitraums erhält der Mitarbeiter entweder eine Aktie der Gesellschaft für jede RSU oder einen Geldbetrag, der durch Multiplikation der Anzahl der RSUs mit dem Marktwert einer Aktie am Ende des Zeitraums ermittelt wird. 2 In einigen Fällen wird der Anreizplan es der Exekutive ermöglichen, sich in bar oder in Aktien zu begleichen. RSUs werden in der Regel spätestens drei Jahre nach dem Zeitpunkt der Gewährung zurückgezahlt, um die Gehaltsabgrenzungsregelungen nach dem Kanadas Einkommensteuergesetz zu vermeiden. 2. Performance Share Units Eine Performance Share Unit (PSU) ähnelt einer RSU und ist das Recht, den vollen Wert einer Aktie zu einem späteren Zeitpunkt zu erhalten. Allerdings ist ein Netzteil in der Regel auf die Erfüllung von Leistungskriterien, anstatt im Laufe der Zeit. PSU-Pläne werden in der Regel entweder Barausgleich oder Aktienabrechnung vorsehen, obwohl einige Pläne es dem Vorstand erlauben, sich zu entscheiden, entweder in bar oder Aktien zu begleichen. PSUs bieten Anreize unabhängig vom Aktienkurs. 3. Abgegrenzte Anteilsanteile Eine aufgeschobene Anteilseinheit (DSU) ist ein Recht, das einer RSU sehr ähnlich ist, mit der Ausnahme, dass die Inhaberin nach dem Einkommensteuergesetz (Kanada) nicht verpflichtet ist, die DSU bis zur Beendigung des Arbeitsverhältnisses oder in der Fall eines Direktors, am Ende der Amtszeit. Der Plan sieht in der Regel entweder Barausgleich oder Aktienabwicklung vor und kann unter bestimmten Umständen der Führungskraft erlauben, zwischen den beiden Abwicklungsoptionen zu wählen. KEY GOVERNANCE CONSIDERATIONS Directors Genehmigung von Aktienbasierten Plänen Direktoren und insbesondere Vergütungsausschussmitgliedern, die Aktienoptionspläne überprüfen, müssen sowohl Aktionär als auch Exekutivinteressen berücksichtigen. Im Rahmen der ordnungsgemäßen Regeln der Toronto Stock Exchange Company sind neben der Zustimmung zu jeder Mehrheit der Emittenten-Direktoren und der Mehrheit der Emittenten unabhängige Direktoren die Zustimmung der Aktionäre für bestimmte sicherheitsrelevante Vergütungsregelungen erforderlich. 3 In Kanada haben institutionelle Anleger wie Pensionskassen, Investmentfonds und unabhängige Geldmanager wesentliche Besitzpositionen in öffentlich gehandelten Gesellschaften. Die Direktoren müssen die Präferenzen und Einstellungen institutioneller Investoren berücksichtigen, wenn sie Entscheidungen mit Anreizplanentwürfen treffen. Aktienoptionen sind eine der unzähligen Themen, die in den detaillierten Stimmrechtsleitlinien von institutionellen Anlegern entwickelt wurden, um spezifische Standards festzulegen, die bestimmen, wie die Aktionärsstimmen ausgeübt werden. Im Folgenden finden Sie eine Reihe von Optionsplan-Design-Elementen und die entsprechende Sicht der institutionellen Investoren, die die Direktoren bei der Betrachtung von vorgeschlagenen Optionsplänen oder Optionsplanänderungen beachten sollten. 1. Link zu Performance oder Ownership Viele Aktienoptionspläne basieren derzeit auf Prämien auf der allgemeinen Markt - oder Sektorleistung und nicht auf der individuellen Unternehmens-Outperformance des Marktes oder Sektors. 4 Die kanadische Koalition für gute Regierungsführung betont, dass Aktienoptionen effektivere Fahrzeuge für die Angleichung von Führungskräften und Unternehmensinteressen sind, wenn sie mit Leistungszielen oder Aktienbesitzleitlinien verknüpft sind. Im Zusammenhang mit dem Aktienbesitz ist der Zweck der Optionszuschüsse die Erleichterung des Anteilsbesitzes, da davon auszugehen ist, dass ein Großteil der Nachsteuergewinne auf Optionen als Bestand im Unternehmen gehalten wird. 5 Wenn sie mit den Leistungszielen verknüpft sind, sind die Options - und Zuschusspläne effektiver, wenn sie von der Exekutive oder dem Unternehmen abhängen, um Leistungsziele zu erreichen. 6 2. Bereitstellung von Corporate Change Executive-Vergütungsregelungen geben manchmal vor, dass ein Kontrollwechsel ein auslösendes Ereignis ist, was zu einer Beschleunigung der Ausübung oder zusätzlicher Ansprüche führt. Während unter bestimmten Umständen eine Änderung der Kontrollbestimmungen wünschenswert sein kann, kann die Skala des Wertes, der dem Vorstand bei einem Kontrollwechsel zur Verfügung gestellt wird, unverhältnismäßig sein, wenn der Wert der Aktionäre gewährt wird. Institutionelle Anleger sind es unwahrscheinlich, Aktienoptionspläne mit Änderungen der Kontrollbestimmungen zu genehmigen, die es den Optionsinhabern ermöglichen, mehr Wert zu erhalten, als die Aktionäre erhalten. Institutionelle Anleger betonen auch die Bedeutung der Festlegung der Änderung der Kontrollansprüche von Führungskräften vor dem tatsächlichen Kontrollwechsel. Dieser Ansatz stellt sicher, dass die Optionen mit dem langfristigen Wachstum verknüpft sind, anstatt zu versuchen, Führungskräfte in einer feindlichen Situation der Unternehmensänderung zu behalten, wo unangemessene Anforderungen gestellt werden können. Optionspläne, die während einer Zeit der Unternehmensänderung eingeleitet werden, können auch Belohnungen widerspiegeln, die auf Faktoren beruhen, die von der Leistung der Führungskräfte getrennt sind. Infolgedessen haben institutionelle Anleger die Position übernommen, dass sie nicht den Wandel der Kontrollvereinbarungen unterstützen, die inmitten eines Übernahmekampfes entwickelt wurden, um das Management zu verankern. 73. Vermeidung der Konzentration von Optionszuschüssen Institutionelle Anleger sind auch besorgt über die Konzentration von Optionszuschüssen, insbesondere wenn sie überproportional an die Geschäftsleitung weitergegeben werden. Institutionelle Anleger werden wahrscheinlich gegen Pläne oder Zuschüsse von mehr als 2025 aller verfügbaren Optionen stimmen. Darüber hinaus sollte die Gesamtverdoppelung des Eigentums idealerweise weniger als 5 betragen und sollte niemals mehr als 10 sein. Institutionelle Anleger bevorzugen, dass die Anzahl der in einem bestimmten Jahr gewährten Optionen, ausgedrückt als Prozentsatz der ausstehenden Aktien (bekannt als Verbrennungsrate), beschränkt ist Auf weniger als 1 der ausstehenden Aktien. 84. Vermeiden Sie diskretionäre Stipendien von Optionen Institutionelle Anlegerrichtlinien begünstigen keine Optionspläne, die dem Board of Directors ein breites Ermessen bei der Festlegung von Stipendien gewähren. Aktionäre und andere Stakeholder sind besser in der Lage, die Angemessenheit eines vorgeschlagenen Optionsplans zu beurteilen, der festgelegte Zeitpläne für die Ausübung und Stipendien vorsieht. Im Allgemeinen werden Wartepläne von nicht mehr als etwa fünf Jahren bevorzugt. Diese zeitdauer bietet reichlich Gelegenheit, Führungskräfte langfristig zu motivieren, erlaubt aber auch vernünftige Kostenprognosen. Am anderen Ende des Spektrums wird die sofortige Ausübung auch nicht begünstigt, weil die langfristige Qualität der Option als Form der Vergütung erodiert wird. Die Unsicherheiten, die sich aus immergrünen oder nachladen, Optionsplänen ergeben, werden auch als unerwünscht angesehen, da die Aktionäre die potenzielle Verwässerung von Optionszuschüssen nicht vernünftigerweise beurteilen können (weitere Informationen siehe unten Evergreen Plans). 9 5. Bereitstellung der laufenden Anerkennung von Aufwendungen Die Aktionäre erfordern ein hohes Maß an Kontrolle und Offenlegung für Optionspläne. Die Offenlegung von Optionszuschüssen und deren Behandlung im Jahresabschluss sollte laufend sorgfältig und sorgfältig angelegt werden. Dies erfordert, dass öffentliche Unternehmen den Wert der im Laufe des Jahres gewährten Aktienoptionen aufwenden. Die Nichtberücksichtigung von Optionen kann dazu führen, dass die Unternehmen weniger mit den wahren Kosten der Gewährung von Optionen zu tun haben und sie dazu veranlassen, mehr Optionen zu gewähren, als es unter einer zutreffenden Bilanzierung ihrer Kosten angemessen wäre. ZEITUNG VON OPTIONSGRÜNDEN Die Regeln von Toronto Stock Exchange verbieten Unternehmen, den Ausübungspreis für eine Option zu einem Marktpreis festzulegen, der keine nicht offenbarten Materialinformationen widerspiegelt. In der Erinnerung an Unternehmen dieses Verbots, TSX-Mitarbeiter vor kurzem warnt börsennotierte Emittenten über die Gewährung von Optionen während einer Blackout-Periode, ob die Blackout-Periode direkt mit dem Material nicht bekannt ist. Blackout-Perioden stellen die ungefähre Perioden dar, in denen ein Unternehmen möglicherweise nicht offenbarte Materialinformationen besitzen könnte. Ist die Gesellschaft davon überzeugt, dass keine derartige Informationen vorliegt, sollte die bloße Existenz einer Blackout-Periode nicht die Gewährung von Optionen oder die Festlegung des Ausübungspreises ausschließen. Allerdings hat die TSX ernsthafte Bedenken darüber, was sie glaubt, ist eine schlechte Governance-Praxis, und hat börsennotierte Unternehmen aufmerksam gemacht, dass es diese Zuschüsse zu prüfen, um sicherzustellen, dass keine nicht offenbarten Material Informationen zum Zeitpunkt der Preisgestaltung existiert. Die TSX kann verlangen, dass das Unternehmen in diesen Zeiträumen die in diesem Zeitraum gewährten Optionen annulliert oder neu berechnet. Wenn einige Zweifel bestehen, ob es noch nicht offenbarte Materialinformationen gibt, sollten die Boards die Verzögerung der Gewährung von Optionen bis zum Ablauf der Ausfallzeit in Erwägung ziehen. WAS IST NÄCHSTE ZUKÜNFTIGE TRENDS IN OPTIONSPLANS Unternehmen in den Vereinigten Staaten bieten seit Jahren Cafeteria-Stil oder Omnibus-Pläne für Führungskräfte und Führungskräfte an. Diese Pläne konsolidieren alle Formen der mittelfristigen und langfristigen Anreize, die von einem Unternehmen in einem Plan angeboten werden. Die Pläne erlauben in der Regel eine breite Diskretion an das Unternehmen, um die Form des Anreizpreises zu wählen. Kanadische Anreizpläne sind in der Regel spezifisch für die Art der Auszeichnung (d. H. Ein Optionsplan oder RSU-Plan), von denen jede eine eigene Grenze für Aktien hat, die für die Emission verfügbar sind. In Kanada haben wir noch immer die Entstehung von Omnibusplänen zu sehen, kanadische institutionelle Investoren sind vor Omnibusplänen vorsichtig und warnen vor ihrer Verwendung. Der Ontario Teachers Pension Plan gibt in seinen Proxy-Richtlinien klar an, dass er im Allgemeinen keine Omnibus-Aktienoptionspläne unterstützt. Vielmehr sollten den Aktionären die Möglichkeit eingeräumt werden, jede von der Verwaltung vorgeschlagene Vergütung zu akzeptieren oder abzulehnen, anstatt Anreize in einem Gesamtformat zu betrachten. 10 Diese Kritik an Omnibus-Plänen steht kurz vor einem endgültigen Verbot. Stattdessen sind institutionelle Anleger wahrscheinlich, jedes Element sorgfältig zu prüfen, um festzustellen, ob die spezifischen Vorteile angeboten werden, im Widerspruch zu anderen Richtlinien für Anreizplanentwurf sind. Unternehmen, die den Mitarbeitern Omnibuspläne zur Verfügung stellen wollen, müssen sorgfältig über die Aktionäre und die Mitarbeiter nachdenken. Die Aktionäre können einen Plan genehmigen, dessen spezifische Elemente den von ihnen geforderten Standards entsprechen. Zum Beispiel sollten Planentwürfe weiterhin Verbindungen zur Leistung herstellen und längerfristige Wartepläne für jeden angebotenen Anreiz verwenden. Die TSX in Ontario verlangt, dass Optionspläne eine maximale Anzahl von Aktien angeben, die Optionen, Rechten oder Berechtigungen unterliegen können. 11 Seit Januar 2005 hat die TSX diese Nummer entweder als feste Nummer oder als fester Prozentsatz ausstehender Aktien ausgegeben. Im Falle eines festen Prozentsatzes erlaubt ein rollendes Maximum die Anzahl der Aktien im Rahmen einer Vereinbarung, um sich automatisch mit einer Erhöhung der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien zu erhöhen. Auch seit Januar 2005 können Optionspläne immergrün werden. Immergrüne Pläne sind Pläne, unter denen Aktien, die einer Option oder einem ausgeübten Recht unterliegen, in den verfügbaren Pool geladen werden. 12 Diese Arten von Plänen müssen von den Aktionären alle drei Jahre neu genehmigt werden. Institutionelle Anleger werden in der Regel nicht immergrüne Pläne wegen ihrer Verwässerungseffekte unterstützen. 13 Darüber hinaus erlauben immergrüne Pläne den Aktionären nicht, das Ausmaß der Verwässerung der Aktionärsinteressen in Zukunft zu begrenzen. Obwohl immergrüne Pläne von der TSX erlaubt sind, dürften sie wegen der unkontrollierten Verdünnung, die sie erlauben, kaum verbreitet werden. 1. C. Medland und J. Sandford, Steuerliche Behandlung von Aktienbasierten Vergütungen in der neuen Ära (Kommende, Besteuerung und Executive Compensation, WinterSpring 2006). 2. Medland und Sandford, Anmerkung 1. 3. Wenn mehr als 10 der Gesellschaftsanteile für die Emission im Rahmen von aktienbasierten Vergütungsregelungen zur Verfügung stehen, sind Anspruchsberechtigte, die beschränkte oder keine Stimmrechte haben, berechtigt, im Verhältnis zu dem Plan zu stimmen Ihr Eigenkapital. Toronto Börse Unternehmensanleitung. Loseleaf ed. (Toronto: Toronto Stock Exchange, 1975) Regel 613. 4. Ontario Lehrer Pension Plan, Good Governance ist ein gutes Geschäft: Corporate Governance Policies und Stimmrechtsvertretungsrichtlinien (Toronto: Ontario Teachers Pension Plan, 2005) um 19. 5. Kanadische Koalition für Good Governance, Good Governance Leitlinien für die Principled Executive Compensation (kanadische Koalition für Good Governance: Juni 2005) um 9. 6. Ontario Teachers Pension Plan, siehe Anmerkung 4. 8. Für eine vollständige Liste der Ontario Municipal Employees Retirement System Richtlinien, siehe OMERS , Proxy Voting Guidelines, online: OMERS omersEnglishnts19031.html. Siehe auch Ontario Teachers Pension Plan, siehe Anmerkung 4. 9. Eine vollständige Liste der OMERS-Richtlinien finden Sie unter ibid. Siehe auch Ontario Lehrer Pension Plan, ibid. 10. Ontario Lehrer Pension Plan, ibid. Um 22. 11. Toronto Börse Unternehmenshandbuch. Loseleaf ed. (Toronto: Toronto Stock Exchange, 1975), Regel 613. 12. Torys Kundenmemo Nr. 2004-29, wesentliche Änderungen der TSX Company Manual. 29. November 2004. 13. Philips, Hagar und North Investment Limited, Stimmrechtsvertretungsrichtlinien. 22. Dezember 2005, bei 8 Public Sector Public Investment Board, Stimmrechtsvertretungsrichtlinien. 6. Februar 2002, 3. Der Inhalt dieses Artikels soll einen allgemeinen Leitfaden für den Gegenstand liefern. Fachberatung sollte über Ihre spezifischen Umstände gesucht werden. 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